UpdateTime：2020/1/14 16:13:31

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2020金融大戰最后關(guān)口，螺旋通脹席卷全球，投資需謹慎，別被割韭菜了

一、先說(shuō)說(shuō)國際政治的問(wèn)題

金融大戰快到最后的關(guān)口了。這個(gè)階段，會(huì )引發(fā)一次全球范圍內的通脹螺旋。智利因為地鐵票的幾毛錢(qián)漲價(jià)，引發(fā)騷亂。印度因為物價(jià)上漲引發(fā)騷亂，法國因為油價(jià)的上漲引發(fā)騷亂。以及很多國家，都在因為通脹而引發(fā)騷亂。為什么會(huì )出現這種全球性的普遍現象，就是由全球再寬松而引發(fā)的通脹螺旋。

什么是通脹螺旋，未來(lái)的全球經(jīng)濟，和主要國家的資本市場(chǎng)，會(huì )有怎樣的表現？大家可能對這些問(wèn)題比較關(guān)切。

在解答這些問(wèn)題之前，我們先來(lái)聊聊政治的問(wèn)題。目前世界的局勢，無(wú)論是國際政治，還是全球經(jīng)濟，還是資本市場(chǎng)，關(guān)鍵詞是宏觀(guān)驅動(dòng)。宏觀(guān)驅動(dòng)，是眼下和未來(lái)幾年，推動(dòng)世界局勢發(fā)展的一個(gè)核 心主題。從政治層面上講，目前的世界政治格局，是由中美關(guān)系這個(gè)宏觀(guān)動(dòng)能再驅動(dòng)。就如同一棟房子的地基變了，上層結構也一定要跟著(zhù)變一樣。政治是底層結構，底層結構變了，上層結構也會(huì )跟著(zhù)變。所以，經(jīng)濟金融和市場(chǎng)，這幾層也都會(huì )跟著(zhù)變。國際政治格局的分析，表面上看起來(lái)復雜，如果抓到本質(zhì)，分析起來(lái)也比較簡(jiǎn)單，就是要看力量的對比。

我們前面的文章分析過(guò)，中美關(guān)系的走向，大體上有三種選項。分別是遏制論，脫鉤論，以及融合論。美國想通過(guò)遏制來(lái)打壓中國，這個(gè)無(wú)論是理論上還是技術(shù)上，都是不具備可行性的。因為美國缺乏這種力量。在遏制論這個(gè)方向上，無(wú)論是第三次世界大戰，新冷戰，還是代理人戰爭，美國人都不是對手。遏制論的圖景，就是美國幾十年的軍事積累，在短短幾天內被報銷(xiāo)。如果脫鉤的話(huà)，美國會(huì )輸的更慘。

這是大整賬，非常好算。中美脫鉤，中國臺灣要拿過(guò)來(lái)，西太就不會(huì )再有美國力量的存在，海權立國的美國，就會(huì )失去半個(gè)世界的航道。這樣的話(huà)，日韓這種國家，東南亞，都會(huì )悉數投靠中國。而且還有朝伊兩核問(wèn)題，他們兩國的中程彈道導彈技術(shù)越來(lái)越好，而且很快還能裝上核彈頭。中程導彈，因為打擊時(shí)間特別短，反導系統根本都來(lái)不及預警，更很難進(jìn)行攔截。所以這個(gè)東西是無(wú)解的，配上核彈頭，一發(fā)可以毀掉一個(gè)軍事基地。如果美國解決不了兩核問(wèn)題，大家就會(huì )懷疑它還能不能保護自己的盟友。

于是，美國的盟友，很快的就會(huì )拋棄美國。那美國能選擇對朝 鮮與伊朗的戰爭嗎？這就回到了遏制論的選項。答案是美國沒(méi)有能力打贏(yíng)針對朝 鮮和伊朗的戰爭。在脫鉤論的框架下，美國想通過(guò)分家分到更多地盤(pán)的企圖是不成立的。因為朝伊導彈的射程能推進(jìn)到哪里，美國的地盤(pán)就會(huì )縮小到哪里。

另一個(gè)方向，中俄聯(lián)手，就可以給亞歐大 陸來(lái)個(gè)大掃除。阿富汗的美軍會(huì )被塔利班成建制的全殲。阿富汗通道被清理出來(lái)，美國的一個(gè)楔子就被拔掉了。接著(zhù)，在中東的美軍極其盟友，都會(huì )被清理出去。再進(jìn)一步，德法在中國的支持下，發(fā)動(dòng)民族獨立起義，解散北約，組成歐洲軍隊，殲滅駐歐美軍。成為世界的新世界格局的一極。

自此，亞歐大 陸的一體化就完成了。失去了對亞歐大 陸的離岸均勢控制，美國必然的要淪為一個(gè)大號的孤島。如果美國選擇脫鉤論，這就是未來(lái)世界格局的圖景。所以，大家不要杞人憂(yōu)天，擔憂(yōu)什么美國要發(fā)動(dòng)戰爭，或者擔憂(yōu)美國要和我們脫鉤。不是他們不想這么干，而是這超出了他們的能力。非不為也，實(shí)不能也。遏制論不行，脫鉤論也不行，美國不得不接受融合論。力不如人萬(wàn)事休，這就是美國當前的困境。這是對國際政治問(wèn)題的一個(gè)基本的判斷。政治層面上，是由中美關(guān)系作為基本的動(dòng)能，進(jìn)行宏觀(guān)驅動(dòng)。在經(jīng)濟上，則是由信貸進(jìn)行宏觀(guān)驅動(dòng)。

二、縮表與擴表

大家思考一下這樣幾個(gè)問(wèn)題。中國的房?jì)r(jià)為什么會(huì )漲，美國的股市為什么會(huì )漲？經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)力從何而來(lái)？根本的動(dòng)力，都是來(lái)自于信貸。這是貨幣層面上的宏觀(guān)驅動(dòng)。既然是信貸，就存在借貸兩方。如果我們把整個(gè)全球經(jīng)濟，當作是一個(gè)巨型經(jīng)濟體的話(huà)，美國的角色相當于銀行，美國做的是銀行業(yè)務(wù)，中國的角色相當于從銀行貸款借錢(qián)的企業(yè)，我們做的是企業(yè)業(yè)務(wù)。銀行的發(fā)展，來(lái)自于房貸業(yè)務(wù)，企業(yè)的發(fā)展，在于用信貸資金來(lái)發(fā)展業(yè)務(wù)。

很多人時(shí)常會(huì )有這樣的困惑，為什么美國都產(chǎn)業(yè)空心化了，經(jīng)濟還能得到發(fā)展？因為美國是銀行型的國家。就和銀行不做實(shí)業(yè)，也能得到發(fā)展一樣。我們則是把什么實(shí)體產(chǎn)業(yè)都做全了，但總是受到美國的金融盤(pán)剝，因為我們需要美元。而且我們賺了美元，還得買(mǎi)美國的國債，就跟企業(yè)賺了錢(qián)，還是得照樣把錢(qián)存銀行一樣。這么來(lái)看，世界上那么多的主權基金，其實(shí)就是在美國這家銀行里面開(kāi)設的企業(yè)機構賬戶(hù)。

銀行和企業(yè)，兩者的資產(chǎn)負債表都擴張，都得到發(fā)展。如果兩者的資產(chǎn)負債表都收縮，銀行和企業(yè)的業(yè)務(wù)，都會(huì )收縮。什么是資產(chǎn)負債表呢，我們來(lái)通俗的講一下。王小二本是個(gè)窮光蛋，窮到家里一分錢(qián)都沒(méi)有。但是王小二能從銀行借到錢(qián)。王小二從銀行貸款了一萬(wàn)塊買(mǎi)了輛電動(dòng)車(chē)，這時(shí)王小二的資產(chǎn)端是一輛電動(dòng)車(chē)，負債端是欠銀行的一萬(wàn)塊。銀行的資產(chǎn)端是對王小二一萬(wàn)塊的債權，負債端是對央行或者對儲戶(hù)的負債的增加。

因為總貸款規模的增加，銀行的資產(chǎn)負債表也增加了。從窮光蛋，到有了一輛電動(dòng)車(chē)，王小二的經(jīng)濟發(fā)展了。銀行多做了一筆貸款的生意，就能拿到利息，銀行的經(jīng)濟也發(fā)展了。接著(zhù)，王小二從銀行又貸款了一百萬(wàn)，買(mǎi)了一輛豪車(chē)。他的資產(chǎn)負債表進(jìn)一步增加，從電動(dòng)車(chē)升級到了豪華汽車(chē)，經(jīng)濟進(jìn)一步發(fā)展。同樣，銀行也得到了更多的利息收入。生產(chǎn)汽車(chē)的企業(yè)，也有了更多的訂單，收入也跟著(zhù)增加了。政府的稅收，也隨之增加。

王小二又從銀行貸款了三個(gè)億，買(mǎi)了一輛私人飛機。資產(chǎn)負債表進(jìn)一步擴張，經(jīng)濟進(jìn)一步發(fā)展，王小二憑空多了一輛飛機，成為人生贏(yíng)家，還成為了網(wǎng)紅人物。銀行賺了更多的利息，飛機廠(chǎng)賺了利潤，政府賺了稅收?？窗?，在擴表周期中，隨著(zhù)信貸的增長(cháng)，所有的經(jīng)濟環(huán)節都是受益者。然而這一切的前提，都取決于王小二借了銀行的錢(qián)，投資出去之后，能夠賺到的錢(qián)，要大于等于銀行貸款的本金和利息總和。

有一天銀行發(fā)現，這個(gè)王小二，拿到的錢(qián)都買(mǎi)飛機游艇，養了幾百個(gè)女朋友，錢(qián)都給糟蹋了，這貸款有變成壞賬的風(fēng)險。于是，銀行就找王小二要錢(qián)。王小二沒(méi)錢(qián)還，銀行就把王小二給告了。王小二的飛機游艇和豪車(chē)，都被銀行拖走抵債。女朋友也都跑光了。七七八八的清算過(guò)后，王小二還了銀行一個(gè)億，計入利潤表算虧損。還欠幾個(gè)億還不上。這時(shí)候王小二的資產(chǎn)端是零，負債端是零。銀行那邊，資產(chǎn)負債表收縮之后，也多了一筆幾個(gè)億的壞賬。這個(gè)過(guò)程就是縮表。

在縮表過(guò)程中，所有的經(jīng)濟環(huán)節都會(huì )受損。王小二從人生贏(yíng)家被打回窮光蛋的原形，生活水平下降了，女朋友們也都跑光了。銀行不僅貸款業(yè)務(wù)減少了，利息減少了，還增加了一筆壞賬。賣(mài)豪車(chē)飛機游艇的廠(chǎng)家，訂單也都減少了。因為一些女孩子的零花錢(qián)變少了，電網(wǎng)網(wǎng)站上的口紅，和微商朋友圈里面的面膜，銷(xiāo)量也減少了。政府的稅收也減少了。
上面我們用王小二的例子，從微觀(guān)的層面，說(shuō)明了信貸擴張和收縮，驅動(dòng)資產(chǎn)負債表的擴張和收縮，進(jìn)而再驅動(dòng)經(jīng)濟的增長(cháng)和收縮。對整個(gè)國民經(jīng)濟的宏觀(guān)層面來(lái)說(shuō)，也是如此。下面，我們從宏觀(guān)層面上來(lái)具體推演一遍。第一步，美國國債規模增加。第二步，美聯(lián)儲放水，向美國財政部購買(mǎi)美國國債，美國財政部拿到美元。

通過(guò)社保醫保流入保險公司，通過(guò)政府的信貸擴張或者投資，流入各個(gè)投行。通過(guò)國防預算流入軍工復合體。以及通過(guò)政府開(kāi)支流入消費領(lǐng)域等。美國的醫保之所以這么邪乎，占政府開(kāi)支的比例這么大，是因為醫保背后的這些保險公司，和美聯(lián)儲背后的大股東是同一些人。他們只是通過(guò)政府洗了一道，錢(qián)就從美聯(lián)儲流到了自己手里，而且是想印多少印多少。

美國人拿了錢(qián)之后，完成了美元的發(fā)行，開(kāi)始在全世界買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，其他國家要么用資源換美元，要么用商品換美元，其他國家的央行拿到美元之后，以美元作為央行的儲備，通過(guò)外匯占款，完成其他國家本幣的發(fā)行。并且，其他國家的本幣發(fā)行，和它所儲備的美元規模是線(xiàn)性關(guān)系，類(lèi)似于銀票和白銀的關(guān)系，美元是白銀，其他國家的本體都是銀票。大家注意到了沒(méi)有，美元的鑄幣過(guò)程是零成本的，而其他國家的本幣鑄幣，則都是用血汗和尊嚴換來(lái)的。

其他國家的本幣完成發(fā)行之后，大家開(kāi)始買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，經(jīng)濟就發(fā)展起來(lái)了，房?jì)r(jià)啊股市啊，商品啊，價(jià)格就漲起來(lái)了。以上就是貨幣主導下全球經(jīng)濟的宏觀(guān)驅動(dòng)?？傊痪湓?huà)，信貸擴張則驅動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展，信貸收縮則導致經(jīng)濟下滑。

三、通縮螺旋和通脹螺旋

通過(guò)上面的論述，我們可以知道，控制美元的那些金融僭主，才是這個(gè)世界真正的統治者。他們通過(guò)操縱美元的發(fā)行，就可以操縱整個(gè)世界經(jīng)濟，并且隨心所欲的發(fā)動(dòng)金融戰爭掠奪其他國家。單單鑄幣稅一項，這些金融僭主，就收入豐厚。但是他們的貪婪和掠奪是沒(méi)有上限的。除了鑄幣稅之外，他們還可以通過(guò)美元超發(fā)，用通脹稅掠奪全世界。

更可怕的是，他們還可以操縱美元，減少美元的供給，人為地制造經(jīng)濟危機，制造通縮，貨幣少了，錢(qián)就會(huì )越來(lái)越貴，東西就會(huì )越來(lái)越不值錢(qián)。資產(chǎn)價(jià)格就會(huì )下跌，這樣就可以摧毀全世界的資產(chǎn)價(jià)格。然后這些資本家，再以極低的價(jià)格來(lái)抄底。等于其他國家發(fā)展了幾十年，一夜之間再回到解放前。

對原蘇聯(lián)，對南美，對東南亞，對香港的金融戰，對日本和德國，他們都是這樣的剪羊毛手法。尤其是08年美國金融危機，這場(chǎng)危機，是幕后的金融寡頭在自導自演。一方面是他們內部的資本兼并。另一方面，是壓低資產(chǎn)價(jià)格趁機收割全世界。第三是用隨之而來(lái)的美元超發(fā)，對全世界收取通脹稅。第四，是想利用金融戰一舉打垮崛起中的中國，把中國過(guò)去幾十年的發(fā)展和積累都席卷一空。

什么是通縮螺旋呢？通過(guò)減少貨幣的投放量，引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格下跌，資產(chǎn)價(jià)格下跌，引發(fā)企業(yè)收入減少利潤下降，接著(zhù)引發(fā)銀行壞賬增加，接著(zhù)引發(fā)金融機構的大面積破產(chǎn)，和金融系統的被動(dòng)縮表，最后表現為經(jīng)濟衰退。這就是通縮螺旋。

什么是通脹螺旋呢？通過(guò)無(wú)限制的增加貨幣的供給，市場(chǎng)上錢(qián)變多了，錢(qián)就會(huì )越來(lái)越不值錢(qián)，商品就會(huì )越來(lái)越值錢(qián)。東西變得越來(lái)越貴，所有的購買(mǎi)力都被洗劫一空，最后大家什么都買(mǎi)不起了，政府和央行就會(huì )認為，大家之所以消費不振，是因為他們沒(méi)有錢(qián)了，就繼續發(fā)錢(qián)給他們，走向一次又一次的再寬松操作，結果貨幣的投放進(jìn)一步增加，東西變得越來(lái)越貴，大家越來(lái)越買(mǎi)不起，國民經(jīng)濟的需求端就被窒息了。只剩下了嚴重過(guò)剩的供給端。供給端賣(mài)不掉，之前的信貸擴張都會(huì )變成壞賬，銀行在巨大的沖擊下倒閉，整個(gè)信用體系崩潰，本幣失去信用價(jià)值，貨幣變成廢紙，這就是通脹螺旋。

美國就是這樣左手通縮，右手通脹，來(lái)把全世界當韭菜收割的。這個(gè)和莊家坐莊炒股是類(lèi)似的手法。通縮就是震倉把散戶(hù)都洗出去，然后自己搶籌碼吸籌。通脹就是拉高，不停的拉高，吸引跟風(fēng)盤(pán)的散戶(hù)入場(chǎng)，再高價(jià)賣(mài)給他們。如果把全世界當作一個(gè)股市的話(huà)，美聯(lián)儲就是一個(gè)操縱股市的莊家，其他國家都是美國的韭 菜。通常的操縱股市，是以散戶(hù)為韭 菜。美國操縱全世界的經(jīng)濟金融，是以國家為韭  菜。

美國的打法是，先制造一次通縮，08年經(jīng)濟危機，抄底全世界。這是種韭 菜的過(guò)程。然后再制造一次通脹，讓韭 菜長(cháng)大，大水漫灌全世界sa美元，用通脹稅收割全世界，同時(shí)也用信貸滋養韭 菜國經(jīng)濟，讓韭 菜長(cháng)大。通脹操作完成之后，再利用貨幣政策正?；僮?，引發(fā)再通縮，制造經(jīng)濟雪崩，摧毀世界各國的資產(chǎn)價(jià)格，這是韭 菜成熟了，最后收割一波總的，連韭 菜根都拔出來(lái)。然后再種下一茬。

從種韭菜到收割韭 菜，和種地一樣，差不多是十年一次經(jīng)濟危機，這就是美元體系下的經(jīng)濟循環(huán)周期。但是讓美國人沒(méi)有料到的是，美國在把中國當韭 菜割這件事上，沒(méi)有之前割日本割德國那么順利。而且更讓人沒(méi)想到的事，現在中國還把美國變成了韭 菜。這導致常規的經(jīng)濟周期被打亂了。美國迫不得已，為了保護自己不被割韭 菜，只得啟動(dòng)再寬松操作。死死地看住美股這塊韭 菜地。

四、美國貨幣政策正?；氖?nbsp;敗，選擇走向再寬松，會(huì )引發(fā)通脹螺旋

美國所謂的量化寬松，就是人為的制造通脹，全球收割通脹稅，把韭 菜養大。美國所謂的貨幣政策正?；?，就是人為的制造通縮，擠兌各國信用體系的美元儲備，制造通縮，收割韭 菜。為什么說(shuō)美國貨幣政策正?；?nbsp;敗，等于是興師動(dòng)眾的割韭 菜沒(méi)割到。原計劃是通過(guò)存量的資本兼并，把中國吃掉消化掉，就可以重塑美國的資產(chǎn)負債表的。

結果存量兼并這條路走不通，美國的扭曲的資產(chǎn)價(jià)格，這些泡沫就無(wú)法落地。就會(huì )反而成為被攻擊的對象。于是，為了撐住美股，美國就只好走向再寬松。

為什么說(shuō)美國的這次再寬松，會(huì )引發(fā)內卷式的通脹螺旋呢？美股這么一個(gè)高高在上超級泡沫，非常容易成為金融戰的目標，成為被攻擊的對象。刺破這個(gè)泡沫，就會(huì )引發(fā)通縮螺旋，最終摧毀美國的金融系統。怎么刺破這個(gè)泡沫呢，戰術(shù)原理非常簡(jiǎn)單，把美國境內的美元抽逃出來(lái)就行了。

為了把美國境內的美元都擠兌出來(lái)，我們量身定做搞了一個(gè)金融開(kāi)放。來(lái)吸引美國的跨國資本跳船投資中國。只要他們跳船了，美股必然會(huì )崩，美股崩了，就會(huì )引發(fā)通縮螺旋，摧毀美國的整個(gè)金融系統，美國就會(huì )金融戰敗。這就把美國逼上了一個(gè)沒(méi)有盡頭更沒(méi)有希望的金融防御戰的境地?！挥性丛床粩嗟拿涝鲃?dòng)性承托住美股，才能防住對方的金融攻擊。

在美聯(lián)儲再寬松擴表，濫發(fā)更多美元的同時(shí)，還得減少資本跨境外流。而隨著(zhù)美國的再寬松操作，美元的價(jià)值會(huì )被稀釋?zhuān)涝Y本的跨境出逃，是無(wú)法阻止的。這就造成了惡性循環(huán)，美聯(lián)儲越擴表，美元越外流，為了cheng住美股，只能超發(fā)越來(lái)越多的美元，美聯(lián)儲只能無(wú)限擴表。而國際上則一邊利用美元資本打擊美國，一邊籌劃著(zhù)建立一個(gè)去美元的新國際貨幣體系。

自此，美國利用美元作為武器打擊中國，被中國反過(guò)來(lái)利用美元作為武器來(lái)打擊美國。這種殘酷的兼并戰中，誰(shuí)先收招誰(shuí)先死。只有一方先倒下，對方才能長(cháng)舒一口氣。美國為了不想做韭 菜，只要拼命的擴表來(lái)續命。從全球范圍來(lái)看，大家也都在拼盡最后的一口氣，不讓自己的經(jīng)濟先崩盤(pán)，從而淪為韭 菜。在貨幣已經(jīng)超發(fā)的情況下，繼續更大規模無(wú)限度無(wú)休止的超發(fā)貨幣，這就走上了通脹螺旋的道路。通脹螺旋的經(jīng)濟后果是什么呢？我們可以先了解一下歷史上的案例。

五、通縮螺旋與歷史案例，通脹螺旋與歷史案例

歷史上比較典型的通縮螺旋，一共有三次，第一次是明朝末年，因為白銀短缺出現的通縮螺旋。結果引發(fā)了全球性的大動(dòng)蕩。市場(chǎng)上貨幣供給少了，必然就會(huì )導致商品越來(lái)越便宜，大家干什么都不賺錢(qián)，干什么都虧損，就會(huì )導致經(jīng)濟大蕭條。

第二次通縮螺旋，是第一次世界大戰，也是因為白銀短缺，造成了可怕的世界性的經(jīng)濟蕭條和資本兼并。第三次的通縮螺旋，是第二次世界大戰。這是第一次世界大戰經(jīng)濟金融問(wèn)題的延續。因為通過(guò)第一次世界大戰，什么問(wèn)題都沒(méi)解決。只要繼續發(fā)酵和爆發(fā)危機。歷史上比較典型的通脹螺旋，這里我們講講其中的四次。

第一次典型的通脹螺旋是宋朝時(shí)期發(fā)生的。宋朝因為經(jīng)濟出了問(wèn)題，就想通過(guò)超發(fā)貨幣和金融創(chuàng )新來(lái)解決問(wèn)題，結果觸發(fā)了通脹螺旋。直到宋朝滅亡也再也沒(méi)有恢復貨幣政策正?；?。我們現在的世界金融體系，就是宋朝時(shí)期奠定的。而且，我們現在所有的金融創(chuàng )新產(chǎn)品，在宋朝都能找到原型。包括套路貸和匹圖匹，各項銀行業(yè)務(wù)和金融制度，宋朝人都做到了極致。我們現在的紙幣，就是宋朝金融創(chuàng )新的產(chǎn)物。

以前宋朝人出去買(mǎi)東西，得背著(zhù)幾十斤的鐵幣到市場(chǎng)。當時(shí)還催生了一個(gè)專(zhuān)門(mén)為人背錢(qián)的職業(yè)，叫背夫。后來(lái)宋朝的銀行家靈機一動(dòng)，就弄了個(gè)紙幣出來(lái)。結果，后世的歷史，徹底被這次金融創(chuàng )新給扳向了新的可能和結果。

現在的人總有一種錯覺(jué)，認為現代的一套東西就是最先進(jìn)的。實(shí)際上并不如宋朝人更會(huì )玩。有機會(huì )我們講講宋朝的那些歷史。而且，宋朝不僅把自己弄亡國了，還把金國給弄亡國了。金國人一看，這大宋王朝的金融創(chuàng )新太神奇了，也有樣學(xué)樣的搞金融創(chuàng )新，結果很快，錢(qián)就徹底毛了，不值錢(qián)了。信用體系徹底崩潰，被蒙古人撿便宜順手割了韭 菜。

第二次的通脹螺旋，是發(fā)生在明蒙元時(shí)期。金國金融崩潰，被蒙古人給割了韭 菜。接著(zhù)沒(méi)多久，南宋金融崩潰，也被蒙古人給割了韭 菜。蒙古人也沒(méi)有吸取教訓，也變著(zhù)法子搞金融創(chuàng )新。國庫里的黃金白銀，這些硬通貨貨幣儲備，都被佛教給騙光了。結果蒙元的紙幣就裸奔了，再次出現金融崩潰。蒙元也被割韭 菜了。

第三次的通脹螺旋，發(fā)生在大明王朝早期。明太祖是一個(gè)非常偉大的制度設計師，而且他也非常懂金融。他為了讓金融系統穩定下來(lái)，就設計了一套實(shí)物稅賦體系，禁止流通金銀，并回籠金銀作為儲備，國家開(kāi)支用紙幣，通過(guò)不停的買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，和實(shí)物稅賦，就把貨幣發(fā)行出去了。

這個(gè)體系，對戶(hù)部的管理能力要求非常高，要求幣不能重也不能輕，要把貨幣和實(shí)物之間保持定準的狀態(tài)，物價(jià)就會(huì )穩定，金融系統就會(huì )穩定。結果沒(méi)過(guò)多久，因為貨幣超發(fā)的問(wèn)題，再次觸發(fā)了通脹螺旋。因為貨幣超發(fā)導致需求側購買(mǎi)力枯竭，經(jīng)濟質(zhì)量下滑，財政就會(huì )惡化。為了解決問(wèn)題，就再多發(fā)一些貨幣。然后就走上了沒(méi)有盡頭的貨幣超發(fā)，直到大明寶鈔的信用被稀釋到零。

第四次是民國時(shí)期，也引發(fā)了一次通脹螺旋。在民國時(shí)期，買(mǎi)一袋大米要用自行車(chē)馱著(zhù)一袋子的錢(qián)才可以。這就是非?？鋸埛浅／偪竦耐浡菪?。信用貨幣的購買(mǎi)力被稀釋到零，貨幣死了，信用體系崩潰。貨幣死了怎么辦呢？答案是再發(fā)行一個(gè)新貨幣。于是，國民黨政府，法幣失去信用之后，就發(fā)金圓券。金圓券失去信用之后，接著(zhù)發(fā)銀元券。第三次之后，國民黨政府的信用體系和治理體系徹底破產(chǎn)，淪為韭 菜，老百姓把他們趕走了。

通過(guò)前面的通縮螺旋和通脹螺旋的分析看，美元未來(lái)的下 場(chǎng)，目前這個(gè)舊貨幣體系的下 場(chǎng)，更可能的結果是走向通脹螺旋。因為所有的信用貨幣，它的生命周期的最后一戰，就是盡可能的榨干自己的最后一分錢(qián)的信用，直到它的信用價(jià)值被稀釋為零。從這點(diǎn)看，現在的美元，與民國法幣又有什么區別呢。天秤幣又何嘗不是新版本的金圓券呢。美國的股票價(jià)格，和民國時(shí)期的大米價(jià)格的泡沫，又有什么區別呢。

六、長(cháng)期看多中國看空美國

我們在近期的往期文章中，做了一些預判。比如，貿 易 戰很快會(huì )結束，斗爭的焦點(diǎn)，會(huì )從經(jīng)常賬戶(hù)，轉向資本賬戶(hù)。這個(gè)已經(jīng)預判已經(jīng)得到了驗證。我們還預判了，中國的資本市場(chǎng)，存在戰略性的機會(huì )，現在這個(gè)也得到了驗證。我們還預判了，美國的資本家會(huì )跳船，這個(gè)也得到了驗證。我們還預判了，國內的房?jì)r(jià)已經(jīng)被遏制住了，這個(gè)也得到了驗證。

接下來(lái)的趨勢會(huì )如何演化呢，我們來(lái)具體分析一下。貿易戰打的差不多了，我們要進(jìn)口更多的美元商品和服務(wù)。這樣我們經(jīng)常賬戶(hù)上的外匯儲備會(huì )減少。外儲減少，在目前的人民幣發(fā)行機制下，等于我們投放的流動(dòng)性就存在一個(gè)缺口。這個(gè)缺口怎么彌補呢，所以焦點(diǎn)就轉移到了資本賬戶(hù)上了。這就是外資對華投資的資本的增加，要能對沖掉經(jīng)常賬戶(hù)上美元進(jìn)項的減少。第二個(gè)對沖的方案是，我們可以人民幣結算進(jìn)口商品，這樣就能減少美元外儲的消耗，從而實(shí)現對經(jīng)常賬戶(hù)美元收入減少的對沖。

這其中有一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節，就是香港。無(wú)論是外資增加對中國的投資，還是人民幣國際化，擴大進(jìn)口結算。都需要在香港落地。所以在香港的這一仗，打的非常兇。美國人的如意算盤(pán)，就是把香港給毀掉報廢掉，這樣中國的資本賬戶(hù)對沖方案，和人民幣對沖方案，都會(huì )被關(guān)閉通道。這樣的話(huà)呢，美國的貿易戰，才算打疼了中國，因為在關(guān)閉香港通道的情況下，又對中國加征關(guān)稅，中國的美元儲備真的能減少。外儲被擠兌走了，中國信用體系，就會(huì )出現流動(dòng)性危機，經(jīng)濟就會(huì )出現重大風(fēng)險。

結果呢，在香港打了這么久，香港的金融活動(dòng)，并沒(méi)有受到什么影響。美國的這一仗打的，可謂是光打雷不下雨。并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的毀傷香港的金融中心職能。還反倒把香港的殖民垃圾買(mǎi)辦垃圾們都給打出來(lái)了。感覺(jué)美國在香港的這一出，不是來(lái)找我們打仗的，是來(lái)幫我們義務(wù)打掃衛生的。香港的事情，應該很快也要塵埃落定了。因為美國在這一仗中，并沒(méi)有實(shí)現自己的戰爭目標。再打下去也就是空耗錢(qián)糧，沒(méi)什么意義了。仗打到這里，之前還在懷疑中國打不贏(yíng)的，現在可以把心放在肚子里了。未來(lái)一定要長(cháng)期看多中國，長(cháng)期看空美國。這是一個(gè)真理一樣的基本判斷，請大家牢記在心。

當然了，看空美國，在具體的操作上，這個(gè)過(guò)程是存在反復的。因為美國已經(jīng)陷入通脹螺旋。資產(chǎn)價(jià)格很可能會(huì )失控。如果做空美國，需要做好風(fēng)險對沖和風(fēng)險保護。要抓住宏觀(guān)驅動(dòng)這個(gè)關(guān)鍵，把握中美力量此消彼長(cháng)的節奏。才能在未來(lái)世界的變化中成為收益者。

我們接著(zhù)分析，后面還會(huì )出現什么新變化。我們的進(jìn)口不是增加了嘛，只要我們的資本賬戶(hù)通道順利，人民幣進(jìn)口結算順利，我們進(jìn)口增加的越多越好。這樣剛好能解決人民幣境內超發(fā)的問(wèn)題。因為進(jìn)口的商品多了，貨幣的投放量就相對變少了，物價(jià)就會(huì )回落。信用體系才能更加穩定和強健。人民幣的儲備價(jià)值才能更高。人民幣資產(chǎn)的投資價(jià)值才會(huì )更高。我們就能從信用進(jìn)口國，變成信用輸出國。

接著(zhù)分析。我們答應把美元回流給美國，cheng住它的資本市場(chǎng)不崩盤(pán)。這個(gè)是要有利益置換的。那就是我們放出去多少美元，就得有多少人民幣充當國際貿易的結算貨幣和儲備貨幣，來(lái)抵充我們釋放出去的美元。等我們的人民幣足夠強大了，我們也完成了國際鑄幣權，我們就會(huì )拒絕和美國使用美元進(jìn)行貿易結算。到了這個(gè)時(shí)候，中美貿易使用人民幣結算，無(wú)論美國想對中國出口多少商品和服務(wù)，我們都能來(lái)者不拒。

如果美國不走這條路，非要金融大戰一直打下去，它一定會(huì )金融崩潰的，步國民黨的后塵。強調一下，不是金融危機，而是金融崩潰。像國民黨通脹螺旋直至貨幣死亡和政權死亡那樣的金融崩潰。美國如果不和中國合作，它必然不能擺脫通脹螺旋的死亡風(fēng)險。如果美國死于通脹螺旋，他們的下 場(chǎng)會(huì )比印第安人還悲慘。

在全球性陷入通縮螺旋的情況下，這就給人民幣的國際化，提供了一個(gè)千載難逢的機會(huì )。因為和人民幣競爭的貨幣，都會(huì )被卷入通脹螺旋的漩渦，信用價(jià)值都會(huì )被不斷的稀釋?zhuān)踔劣械呢泿判庞脙r(jià)值被稀釋為零，直接造成貨幣的死亡。這其中也包括美元。只要我們能扛住內外通脹螺旋的壓力，穩定住人民幣的信用價(jià)值，我們不僅能夠成為這次全球性通脹螺旋的解決方案，還會(huì )成為全球秩序避免動(dòng)蕩和悲劇，還會(huì )成為世界和平的壓艙石，成為全球經(jīng)濟安全和金融穩定的避風(fēng)港。

只有在大海的風(fēng)暴到來(lái)的時(shí)候，人們才能明白大地的價(jià)值。至于大國競爭的選項，對美國來(lái)說(shuō)，這個(gè)也沒(méi)有什么前途。我們現在的力量已經(jīng)比他們更強大，我們的經(jīng)濟體系更強大，而且我們人口比他們多，還比他們更聰明，我們的政治家也比他們更有才能，更具有高瞻遠矚的戰略能力。美國還怎么搞大國競爭呢？一眼看到頭就是沒(méi)希望的事情。

所以，這次融合，不是美國主導的融合，也不是勢均力敵的融合。而是我們來(lái)主導的融合。未來(lái)很可能就是這樣，美國源源不斷的出口土特產(chǎn)，我們源源不斷的買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，輸出人民幣和暖暖的愛(ài)。至于是爸爸摸摸頭的愛(ài)，還是大哥哥抱抱的愛(ài)，這就看美國人怎么理解和感受了。到了那時(shí)候，是不是看起來(lái)，朝貢體系又回來(lái)了呢。

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